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汽车

战略看好央国企车企估值系统性重塑

核心结论&投资建议：央国企在电动化逻辑下行空间有限+智能化与紧密合作+全球化主力：电动化逻辑下央国企市占率下行区间已较有限，展望后续行业大逻辑：1）智能化层面：我们看好央国企内生增长+与华为优势互补下逐步走向行业领先；2）全球化层面：央国企车企均在积极推动本地化生产战略，提升中国车企的全球竞争力，同时合资品牌反向出口趋势也较为明确，央国企是中国乘用车出口的主力。因此在央国企整体估值较低前提下我们战略看好央国企车企系统性的估值重塑，推荐长安汽车/江淮汽车/上汽集团/广汽集团，关注北汽蓝谷/东风集团股份等央国企标的。

风险提示：智能驾驶相关技术迭代/产品落地低于预期；车企新车销量低于预期；地缘政治不确定性风险等。

本文源自券商研报精选